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2024-09-19 22:11:48

上市券商投资收益改善背后的资产结构变化

2024年,上市券商的经营状况呈现出复杂的态势。尽管上半年营收、净利润同比下降,但二季度单季营收、净利润环比实现正增长。这一变化背后,投资收益环比增长起到了关键的带动作用,而投资收益环比改善主要取决于上半年股票、债券等大类资产走势与上市券商金融投资资产结构的变化。

从资产结构来看,有诸多显著变化。上市券商金融投资资产占总资产比重提升。在金融投资资产中,以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产(FVOCI)权益资产占比提升明显,FVOCI债权资产占比基本稳定;以公允价值计量且其变动计入其他当期损益的金融资产(FVTPL)资产中,债券类资产占比提升明显,基金类资产占比有所提升,股票类资产占比下降。

从具体数据来看,2024年上半年,43家上市券商实现营收1958.31亿元,同比下降16.8%;实现归母净利润680.17亿元,同比下降21%。二季度,上市券商实现营收1316.84亿元,环比增长21.6%,同比下降4%;实现归母净利润367.12亿元,环比增长17.3%,同比下降10.8%;二季度实现投资收益424.17亿元,环比增长24.1%。

分业务来看,上市券商各类主营业务收入均同比下降,但投资收益、资管收入降幅较低,投行收入、利息净收入降幅较大。上半年,经纪收入481.58亿元,同比下降12.6%;投行收入140.03亿元,同比下降41.1%;资管收入226.96亿元,同比下降1.4%;利息净收入168.15亿元,同比下降29.1%;投资收益(含公允价值变动损益)766.07亿元,同比下降8%。从收入结构来看,上市券商上半年投资收益占比提升。

这些资产结构的变化反映了上市券商在不同市场环境下的资产配置调整策略,对其投资收益产生了重要影响,也为未来的发展奠定了一定的基础。