当地时间9月18日,美国联邦储备委员会宣布,将联邦基金利率目标区间下调50个基点(bp),降至4.75%至5.00%之间的水平,这是4年来美联储首次降息。八大券商首席对此发声,对市场的后续发展表达了各自的观点。
中金公司研究部国内策略首席分析师李求索认为,此次美联储降息开启,一定程度上或利好中国资产表现,但我国市场尤其是A股趋势性回稳的核心仍在于自身基本面条件。他指出,美联储降息对外部流动性更为敏感的港股影响或大于A股。A股市场当前估值已经处于较为极端位置,交易、行为方面也出现了历史常见的偏底部特征,在此背景下美联储降息一定程度上有助于投资者风险偏好回稳,但后市表现可能更需要关注我国稳增长政策的边际力度变化,以及中期是否有望改善基本面预期。他还建议关注A股三类资产表现:外资重仓股;或有望受益于人民币升值企业;对政策敏感性较高的标的或有阶段性机会。
华泰证券首席宏观经济学家易峘表示,整体来看,美联储以50bp开启降息周期,追上其他主要央行降息节奏;50bp降息也并未造成市场恐慌。预计美联储仍将继续降息,但50bp的步长未必是常态。他预计,美联储未来持续推动降息,年内累计降息幅度预计达到100 - 125bp(剩余50 - 75bp);联储降息也将为其他国家继续降低政策利率打开空间,包括中国。9月降息50bp,显示美联储政策重心从此前的降通胀转向避免就业市场过快降温,预计未来美联储将持续推动降息,11月和12月可能各降息25bp,也可能一次降息50bp,一次25bp,具体将视经济情况而定;2025年降息幅度存在一定不确定性,受到大选结果的影响。
兴业证券经济与金融研究院宏观团队海外宏观负责人卓泓表示,降息靴子落地,后续资产可能进入狂热后的冷静期。此前明显抢跑的美债可能已经充分计价,而后续经济向好的预期甚至可能拉动债券收益率的上行。美股的股指和盈利驱动可能也将面临切换。美国降息当日的资产表现也印证了此逻辑,降息之后截至收盘,10年期美债收益率上行至3.71%,而美国三大股指均转跌。
浙商证券首席经济学家李超认为,大踏步降息后,美国经济和通胀的韧性都将进一步提升,年内实现软着陆的同时也会在一定程度上约束后续的降息空间。他预计,年内联储将降息100bp,11月、12月将分别降息25bp,符合当前点阵图的指引,但2025年降息空间未必能如当前点阵图显示般达到100bp。他还认为,美股结构可能切换,美元和美债利率逐步筑底反弹。
财通证券宏观首席分析师陈兴表示,美联储决策公布后,美股三大指数先涨后跌,美债收益率有所下行,而美元指数短线下挫。一方面,就业市场风险凸显,新增非农就业人数长期趋于减少,失业率有所走高,工资增速放缓,美国就业市场疲态渐显;另一方面,物价压力正在缓解。他认为,美国未来经济增长仍将继续放缓,随着就业市场持续降温,美联储今年年内或仍有至少50bp的降息。
华福证券首席经济学家燕翔表示,本轮降息周期开启后,美债利率短期或偏震荡,美股短期则处于消化偏高估值的阶段,中长期降息仍是偏利好解读,美元或受益于美国经济的韧性,下行空间有限。
多位券商业内人士表示,9月降息50bp后,年内或仍有50 - 75bp降息空间。美联储降息将为包括中国在内的其他国家继续降低政策利率打开空间。对于全球权益市场而言,美联储降息周期启动后,A股或迎来较好配置机会。这一事件将持续影响全球金融市场的走向,投资者需密切关注后续发展。